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玉米期價高位回落 下行空間仍受限

2019-06-17 09:26:44來源:糧油市場報作者:糧信網編輯:xwbj3
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  臨儲玉米拍賣成交情況仍是現貨價格走勢的風向標,其情況需持續關注。雖然自5月下旬的高點持續回落,但整體來看,玉米期價受到5日均線支撐窄幅波動,下行動力不強。

  上周,雖然玉米期價自5月下旬的高點持續回落,但整體來看,玉米期價受到5日均線支撐窄幅波動,下行動力不強。

  進口成本水漲船高

  近期CBOT玉米期價自高位438美分/蒲式耳一線出現回落,但并未跌破400美分/蒲式耳的整數關口,仍處在2016年6月份以來的高位區域,主要受到美玉米播種進展緩慢的提振。

  美國農業部公布的作物生長報告顯示,截至6月9日當周,美國玉米種植率為83%,落后于去年同期和5年均值的99%。美玉米生長優良率為59%,低于去年同期的77%,加重市場的擔憂情緒。隨著玉米播種時間窗口的關閉,市場擔心即便玉米能夠趕在最后的時間窗口播種,也將面臨在生長季節惡劣天氣的威脅,這也為美玉米期價提供支撐。

  同時,近期投機基金成功實現在CBOT玉米期貨和期權上凈持倉的空翻多,也在一定程度上反映了市場預期。截至6月4日的一周,投機基金凈買入玉米107979手,凈持倉從之前一周的凈空單20736手逆轉為凈多單87243手。投機基金凈持倉的空翻多反映了市場的樂觀預期,也給美玉米期價提供有力支撐。受到近期國際玉米期價持續高位運行的推動,進口玉米完稅成本也是水漲船高,截至6月10日,8至11月份船期的進口玉米完稅價格攀升至1673~1730元/噸,加上額外征收關稅后的進口成本為2260~2339元/噸,與當前國內廣東地區的玉米現貨價格2000元/噸相比毫無競爭優勢。這也將制約進口玉米的采購規模。

  臨儲拍賣量價齊跌

  國內玉米市場供應仍將由臨儲玉米投放和貿易商手中庫存決定。從今年第三輪臨儲玉米拍賣情況來看,6月6日臨儲玉米計劃投放量400.7萬噸,實際成交275.5萬噸,最高成交價1840元/噸,最低成交價1590元/噸,成交均價1679.9元/噸,成交率68.76%,周環比下降13.1%,最高溢價180元/噸,成交價格呈現高低價差收窄的趨勢。至此,今年臨儲玉米累計成交964.42萬噸。從拍賣結果來看,臨儲玉米拍賣呈現量價齊跌的格局,黑龍江地區玉米成交率下降幅度更是逼近50%。而按照臨儲玉米的實際成交價格折算到北方港口,成本略低于當前港口玉米集港價。這也給港口玉米價格帶來一定壓力。截至6月7日,北方錦州港口2018年玉米集港價格為1900~1910元/噸,理論平艙價1950~1960元/噸,周環比持平;南方廣東港口散船新玉米報價1980~2000元/噸,周環比下調30元/噸,較年內低點的漲幅縮減至170元/噸。

  隨著南北港口玉米價格自高位小幅回落,市場交投心態回歸謹慎。

  玉米種植面積縮減

  今年,由于大豆玉米生產者補貼的差異化,很多農戶比較種植優勢后選擇種植大豆而并非玉米。因此,今年東北產區形成了大豆種植面積加、玉米種植面積減少的鮮明對比。可以預期的是,即便是今年生長季節風調雨順,玉米產量也將較去年大幅下滑。因此,在玉米播種面積下降已成定局的背景下,市場對于今年玉米生長季節天氣情況的關注程度要顯著高于往年同期。隨著今年東北產區玉米播種工作的結束,東北玉米產區陸續進入出苗期。目前,東北地區整體苗情好于去年,但在今年弱厄爾尼諾氣象的影響下,生長季節的天氣狀況仍需密切跟蹤,隨之可能帶來的天氣災害仍需防范。因此,在6至8月份的生長關鍵期,天氣變化將決定玉米產量前景,玉米價格易漲難跌。同時,由于東北部分地區玉米因為氣溫低、出苗晚造成“苗小”,需要防范今年秋季的早霜風險。這也奠定了今年玉米價格長期上行的基礎。

  深加工產品價格上漲

  深加工行業來看,深加工企業玉米收購價格穩中有跌,玉米淀粉價格總體持穩,玉米副產品價格沖高。截至2019年第23周,蛋白粉價格4080~4260元/噸,周環比上調120元/噸;DDGS報價1800~2250元/噸,周環比上調50~100元/噸,胚芽粕1450~1530元/噸,周環比上調50元/噸;纖維報價950~1100元/噸,周環比上調50元/噸,酒精報價4950~5200元/噸,周環比上調50元/噸。整體來看,受到原料價格穩中有跌以及副產品價格上漲的帶動,企業加工效益小幅改善。但由于玉米副產品價格表現相對遲滯,原料成本的回落對副產品價格的影響尚未顯現,因此企業加工效益能否持續改善仍存不確定性。

  綜上認為,國內臨儲玉米拍賣成交情況仍是玉米現貨價格走勢的風向標,拍賣成交情況仍需持續關注。同時,今年玉米播種面積的下滑導致玉米產量下降已成定局,如果生長季節遭遇不利天氣災害,將給今年玉米產量帶來雪上加霜的影響,因此,生長季節的天氣變化仍是市場關注的焦點,這也將影響今年玉米的產量前景,制約玉米價格的下行空間。

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